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华夏时报记者 何一华 李未来 北京报道
2025年上半年，风电行业抢装潮下，装机量大幅增长。国家能源局发布数据显示，2025年上半年全国风电新增并网装机51.39GW，同比增长98.9%，其中陆上风电新增装机48.90GW，海上风电新增装机2.49GW。
虽然大部分风电企业上半年业绩表现不俗，但是细分板块出现分化。风电整机制造商增收不增利，上游零部件、塔桩环节受益于需求高景气、产能利用率提升及价格上涨主营业务毛利率大多实现明显修复。
9月3日，轴承企业新强联（300850）董秘办工作人员告诉记者，公司业绩增长的主要受益于订单增长，公司采用“以销定产”的模式，营业收入主要依托订单增长来实现。
9月3日，一位业内人士告诉《华夏时报》记者，由于风机交付周期在一年左右，2024年风机招标价格跌至低谷，导致今年上半年整机企业盈利承压，2024年下半年风机招标价格逐步回升，预计后续业绩有望改善。
风机盈利承压
从六家风电整机商半年报数据来看，其总营收达到716.04亿元，同比高增长，但净利润仅15.99亿元，同时企业之间业绩分化明显。
其中，金风科技（002202）作为风机龙头，在2024年行业还在内卷时最早放弃了低价策略，目前业绩是六家之中最好的。报告期内，公司实现营业收入285.37亿元，同比增长41.26%；净利润14.88亿元，同比增长7.26%。
明阳智能（601615）、三一重能和运达股份（300772）上半年实现盈利。
2025年上半年，明阳智能实现营业收入171.43亿元，同比增长45.33%；净利润6.1亿元，同比微降7.68%；三一重能营业收入85.94亿元，同比增长62.75%；净利润2.10亿元，同比下降51.54%；运达股份营业收入108.94亿元，同比增长26.27%；净利润1.44亿元，同比下降2.62%。
电气风电和中船科技（600072）2025年上半年业绩出现亏损，其中电气风电亏损较去年同期减少。
报告期内，电气风电实现营业收入26.64亿元，同比增长118.61%；净利润亏损2.79亿元，同比增长27.89%；中船科技营业收入37.72亿元，同比增长30.79%，净利润亏损5.74亿元，同比下降602.67%。
2025年上半年，金风科技、运达股份、明阳智能制造端毛利率同比提升，其中金风科技毛利率提升幅度领先，业内预计主要受益于前期低价中标较少，高价中标较多。
三一重能高管在业绩说明会上表示，公司上半年风机毛利率下降主要原因是2024年风机中标价格显著下行，这些订单在今年上半年逐步交付，从而导致今年上半年毛利率下降。
零部件产品涨价
与整机制造商增收不增利不同，风电零部件企业业绩要好得多，绝大部分实现增长。该业内人士告诉记者，今年是风电装机大年，零部件企业订单较多，同时部分产品出现了结构性涨价，所以零部件企业业绩有所提升。
其中，轴承企业新强联业绩增幅最大。2025年上半年，公司实现营业收入22.10亿元，同比增长108.98%；净利润4.00亿元，同比增长496.60%。
公司董秘办工作人员告诉记者，业绩增长的主要原因是订单增长，公司采用“以销定产”的模式，营业收入主要依托订单增长来实现。根据公司发布的调研纪要，目前公司产能利用率维持在较高水平，2025年客户需求旺盛，在手排产订单充足。
此外，轴承、铸件、锻件类零部件企业中，海锅股份（301063）、通裕重工（300185）、金雷股份（300443）净利润同样大增，分别增长110.98%、49.70%和153.34%。日月股份（603218）净利润则同比下滑32.74%，不过主要是因为上年同期存在处置孙公司股权实现的2.73亿元投资收益，本报告期无该类收益。
两家风电叶片企业中材科技（002080）和时代新材（600458）业绩也纷纷上涨。报告期内，中材科技实现营业收入133.31亿元，同比增长26.48%；净利润9.99亿元，同比增长114.92%；时代新材营业收入为92.56亿元，同比增长6.87%；净利润3.03亿元，同比增长36.66%。
中材科技董秘办工作人员告诉记者，净利润增长和产品价格上涨有关，同时也受益于风机大型化。
塔筒、桩基、导管架企业中，率先出海的大金重工（002487）业绩表现最佳，公司2025年上半年净利润同比增长214.32%；受益于海风建设加速，海力风电（301155）净利润同比增长90.61%；天能重工（300569）净利润同比增长6.43%。
由于产能利用率和毛利率出现下滑，天顺风能（002531）和泰顺风能净利润下降，报告期内分别同比下滑75.08%和8.08%。
毛利率有望提升
2024年风电行业开始反内卷后，风机招标价格出现回升。
券商统计显示，2024年1—6月陆风机组（不含塔筒）中标均价为1382元/kW，跌至最低谷，而后开始缓慢回升，2025年1—6月陆风机组（不含塔筒）中标均价为1496元/kW，同比提升8%，陆风机组（含塔筒）中标均价则为2096元/kW，同比提升21%。
上述业内人士表示，随着2024年下半年以来风机价格企稳回升趋势明确，考虑风机交付周期一年左右，预计2025下半年或2026年初整机制造商交付价格有望提升。
三一重能高管在业绩说明会上表示，从截至目前的中标价格看，公司风机中标均价已较2024年提升了5个百分点以上，且海上和海外风机产品毛利率较高，叠加公司2026年在降本方面仍有一定空间，公司预计2026年风机毛利率水平将会有较为明显的提升。
此外，风电企业在手订单充足，也将为后续业绩奠定基础。
金风科技披露，截至2025年6月30日，公司在手外部订单共计51.81GW，同比增长45.58%；其中海外订单量为7.36GW，同比增长42.27%。运达股份表示，报告期内公司新增订单11.97GW，累计在手订单45.87GW。截至2025年6月底，三一重能在手订单超过28GW，创历史新高。
零部件企业中，根据东方电缆（603606）半年报的披露，2025年至今公司新增中标项目金额近百亿元，截至2025年8月12日，公司在手订单约196亿元。2025年大金重工累计签署海外海工订单金额近30亿元，在手海外海工订单累计总金额超100亿元，长期锁产协议已规划至2030年。
国金证券指出，截至报告期末配资门户首页地址，大部分环节存货及合同负债位于历史较高水平，预计下半年行业装机需求有望延续高增。从整机企业在手订单看，头部企业在手订单同环比均保持向上增长，按照2024年吊装市占率测算当前行业在手订单约300GW，看好2026年国内装机继续增长。
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